旅遊經濟持續繁榮向好

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3760隻“僵屍股”中，經濟淨利潤增長超過100%的企業最多，一共有1552家。新三板公司中，持續住宿和餐飲業出現“僵屍”的概率比較高。

這100家企業主要集中在製造業和信息技術業，繁榮分別有52家企業和10家企業。截止2017年3月16日，向好新三板10887家掛牌公司中，向好一直沒有融資或交易的公司有4461家;考慮到掛牌時間過短的因素，讀懂君剔除了2017年掛牌的企業，符合“僵屍”股特征的企業還剩下3760家，占掛牌公司總數的34.61%。掛牌時間超過三個月，旅遊既沒有成交也沒有融資的企業，讀懂君稱之為“僵屍股”。讀懂君看到，經濟22隻“僵屍股”2014年的淨利潤小於100萬，甚至為負，不過它們的淨利潤在2015年集體暴漲，全部超過2000萬元。這批企業2015年平均營業收入達到了4.64億元，持續平均淨利潤達到了4251萬元。

數據表明，繁榮大多數“僵屍股”在“僵屍”階段停留的時間都不會太長。目前，向好其中的856家已經複蘇，複蘇的概率達到50%。換句話說，旅遊一個時代過去了，鼎暉投資錯過了最好的時間點。

顯然，經濟在股權投資的道路上越走越遠的鼎暉投資早已不是當年的鼎暉投資。當企業進行破產清算時，持續優先債務提供者首先得到清償，其次是夾層資本提供者，最後是公司的股東。據相關LP透露，繁榮在鼎暉投資組建成長基金的時候，繁榮一個真實的場景是，鼎暉投資曾被LP質疑，他們是否還能看懂早期項目?一個客觀現實是，伴隨著90後進入職場，甚至在90後的投資經理都已經當道的互聯網投資圈，鼎暉創投在眾多合夥人離職且沒有新鮮血液注入的情況下，鼎暉投資已經離這個時代越來越遠，相繼錯過鬥魚、B站、滴滴等多個項目，也遠離了主流VC陣營。鼎暉創投在眾星捧月當中崛起，向好也同時隨著這些人的離去而散開。

話說回來，夾層及信用投資的本質依舊是債，屬於固定收益類投資，與純PE投資相差甚遠，隻不過換了一個名頭而已。另外一個對比則是，鼎暉文化產業基金正在火熱募集當中，但是其募集的渠道卻是通過信托，以100萬起的規模融資，而按照正常一流基金的募資方式，在同類型頂級基金當中，對於LP的投資門檻為1000萬或者3000萬起。

document.writeln('關注創業、電商、站長，掃描A5創業網微信二維碼，定期抽大獎。而從團隊來講，雖然其官網宣布其擁有股權的核心團隊十年一直沒有變化，一方麵是團隊穩定，而另外一方麵，在持有股權的團隊方麵，如果沒有提拔新人，則創新不足。不過，目前這種結構的投資人依舊不多，也因此夾層投資，鼎暉投資拿到了為數不多的保險資金及FOFs等資金。如今的鼎暉投資到底在做什麽?根據鼎暉投資的官網顯示，鼎暉投資目前的主要業務有：PE投資、創新與成長基金、地產投資、夾層與信用投資、財富管理、潤暉投資。

”這道禁令讓創始人吳尚誌在在中國國際金融有限公司(以下簡稱“中金”)工作了7年之後麵臨“失業”的境地。鼎暉一個時代的過去如今的鼎暉投資，其官網明確表示，是整合中國資源的另類資產管理平台。但是一個可笑的案例卻是，這麽看起來高逼格的公司，在其募資方麵，除了鼎暉投資的夾層資本獲得了險資的注入，在其他各個業務層麵，他們均沒有像純做風險投資的IDG資本一般獲得高級別LP的認可，比如社保資本。夾層投資：收益和風險介於企業債務資本和股權資本之間的資本形態，本質是長期無擔保的債權類風險資本。

 (如圖所示，圖片來自於鼎暉投資的官網)換句話說，曾經鼎暉投資的兩大核心業務鼎暉PE和鼎暉創投如今已經轉變成為PE投資、創新與成長投資、地產投資、夾層與信用投資等其他業務，讓我們逐一解讀：PE投資、創新與成長投資不用多說，一直屬於鼎暉投資的傳統老業務。潤暉投資：成立於2006年，是專注於投資二級市場上的企業。

2005年，鼎暉創投在王功權、黃炎等人加盟的基礎上成功建立，彼時，鼎暉二期基金中劃撥了3000萬美元給王功權、黃炎以及後來加盟的王樹等人練手。2016年底,鼎暉文化產業基金合夥人陳悅天離職，加盟辰海資本。

財富管理我們不用過多解釋，屬於鼎暉投資戰略投資的融資渠道之一。  如果說從這些事情上尚不能說明什麽的話，則LP的判斷最具發言權。地產投資我們也不用多加解釋，在瘋狂上漲的房價當中，通過地產投資鼎暉投資獲利不菲，而且據很多人透露，很多地產基金其實是明股實債，並不是通常意義上的地產基金，畢竟作為一家投資公司，鼎暉投資並不具備與地產商一樣的開發能力，因此對於鼎暉投資的地產投資來講，我們隻能嗬嗬一笑，畢竟近期洶湧而來的地產政策讓整個地產行業的未來蒙上了一層陰影。2011年6月7日，鼎暉創投董事長吳尚誌宣布同意王功權因個人原因辭去鼎暉創投現任職務，並於2012年1月1日正式離職。隨後，在現有合夥人黃炎和王霖的基礎上，鼎暉投資將組建了創新與成長基金(如下圖，資料來自其官網)。如果級別足夠高，誰會通過信托募資?由此，鼎暉投資是不是一線基金大家自可以判斷，GPLP君不用多說。

2014年底，2006年加盟鼎暉投資的陳文江及後來入職的李牧晴離職鼎暉自立門戶，成立執一資本。同期，2014年，原鼎暉創投高級合夥人，投資委員會成員王暉離職鼎暉投資，成立了弘暉資本。

20年後，滄海桑田，時過境遷，在歲月的變幻當中，伴隨著行業的變動及眾多新基金的崛起，如今的鼎暉投資已經不是當初的鼎暉。隨後，因為錯過了搜狐、百度和當時沈南鵬創立的攜程，並且其創始人吳尚誌意識到，早期投資與PE完全不同，於是，他找到了早期在萬通投資，當時在IDG擔任合夥人的王功權，由其負責鼎暉投資的早期投資(也就是所謂的鼎暉創投)。

如果說百度是因為錯過移動互聯網時代而掉隊的話，那麽，對於鼎暉投資來說，其同樣錯過了這個大時代。夾層債務與優先債務一樣，要求融資方按期還本付息。

昔日，鼎暉投資作為先進生產力的代表，代表了中國的頂級投資機構，在如下四個領域聲名鵲起，曾創造了較高回報：一、食品，比如蒙牛、雙匯、雨潤等;二、零售以及特殊零售渠道，比如迪信通、泛華保險;三、消費者品牌，比如李寧體育、百麗鞋業、南孚電池;四、新媒體，比如分眾傳媒、航美傳媒、世通華納等。然而，20年後，滄海桑田，時過境遷，在歲月的變幻當中，伴隨著行業的變動及眾多新基金的崛起，如今的鼎暉投資已經不是當初的鼎暉。後來，站在中金的肩膀上前進，無論是鼎暉PE還是鼎暉創投都曾經是投資圈的一道門檻，曾投出了雙匯發展、360等典型項目。真實的鼎暉投資到底什麽模樣?在眾多粉絲的提問之下，GPLP試圖給大家還原一個真實的鼎暉投資。

 作為老牌PE與VC的代表，另類資產管理平台的定義與之前的鼎暉投資完全不同。潤暉投資提供兩類不同的投資策略，相對收益策略和絕對收益策略，二者皆為做多型策略。

 鼎暉投資，昔日的老牌一線基金，其成立源於中國證監會在本世紀初發出的一道禁令：“證券公司不得從事直接投資業務。隨後，鼎暉投資開始了十年前的繁榮，消費品領域我們自不必說，僅在VC領域，我們看一下王功權在鼎暉投資期間的投資案例：包括360、雨潤食品等公司已經成為鼎暉投資的典型案例。

綜合之下，所有的一切直接導致了鼎暉投資的募資及江湖地位不複當年。2015年5月，鼎暉創投的張磊與同事晏小平雙雙離職，創立了晨暉資本。

據其離職的某個員工向GPLP君透露，“大家都走了，真覺得沒有意思，所以我們後來也決定離職”Palantir的緣起與野心我們被要求隻能在街對麵拍Palantir辦公室外景。“Alex在歐洲學習哲學的時候認識了很多有錢的歐洲人。“從思維方式上來看，(創業)跟下國際象棋是很像的，你要有創造性的，能夠構建一個很好的戰略。

“我認為想要建立一個大公司你可能需要有過度的自信。除了反恐、金融，他們的觸角已經伸入到農業、醫療、消費等領域。

——怎樣才能成為一個領軍人物?——一般我是向別的領導學習，同時我個人覺得你要在乎你下屬的成功，你要跟他們一起慶祝，從心裏麵發出的，你的感情是很難裝的，你真的是能夠支持下屬，跟他一塊慶祝他的成功的話，他才能跟著你。對於一個實習生來說，這是——怎麽做到的?Joe給的答案是“主動”。

這些富豪們和這些機構有非常緊密的聯係。”Addepar現在管理著5000億美元的資產，在它如今的150個客戶裏，占主流的幾乎都是超級富豪、家族基金這些高淨值人群。

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